Le point sur les marchés financiers

Dans cet article Claude Gonet nous partage les opportunités, les points de vigilance, ainsi que l'analyse de l'impact des événements en cette période préoccupante. Il nous rappelle l'impératif de penser en terme d'avenir, et de saisir les opportunités toujours présentes.

Dans des circonstances aussi dramatiques, nos premières pensées et notre sympathie vont aux populations ukrainiennes durement affectées par le conflit en cours. Nos pensées vont également vers vous en cette période très préoccupante qui pourrait toutefois présenter des opportunités pour réinvestir par étapes dans des sociétés qui créent de la richesse à long terme.

A cette fin, dans les perspectives 2022, nous avions justement recommandé d’accumuler du cash au cours des derniers mois. Nous avions également recommandé à de nombreuses reprises de détenir des métaux précieux.

Vous trouverez sur l'image à télécharger ci-dessous, un graphique à très long-terme qui permet d’illustrer le principe que tant que l’on vit dans un système capitaliste à l’américaine : 

• malgré les épidémies, les guerres, etc... les marchés actions sont « in fine » haussiers
• il ne faut craindre que les bulles (ex : Japon 1990, bulle internet 2001-2002, etc...)
        ou l’expropriation/destruction du capital (ex : révolution bolchévique, guerre nucléaire…)
• le plus souvent, les marchés baissent très fortement sur de mauvaises nouvelles et c’est bien là que se trouvent progressivement les meilleures opportunités

En bref, l’invasion ukrainienne se traduit par un nouvel accroissement de la volatilité dans des marchés déjà aux prises avec les défis : des pénuries de matières premières, de la hausse de l’inflation, de la politique monétaire moins accommodante et de l’endettement qui s’accentue. Avec le recul, l’analyse de l’impact de ce type d’évènement sur les marchés financiers au cours des 70 dernières années met en lumière plusieurs points complémentaires :

1. L’impact marché est négatif lors de la survenance des évènements.
2. Cet impact est habituellement caractérisé par une capitulation à un certain stade et les performances ont tendance à repartir à la hausse.
3. Les principales exceptions à cette règle concernent les évènements qui ont dégénéré : en choc pétrolier amenant une récession ou ayant provoqué un conflit plus important et plus durable.

     Claude GONET,  Banque Eric Sturdza, Mars 2022